作者： 邹臻杰

医疗大健康作为市场最为关注的风口投资赛道之一，早期医学成果转化对产业发展至关重要。医学已至近几年，成果政策支持和资本关注的转化资本力度不断加强，市场因素赋能的何催化源影响愈加凸显。在8月15日举行的头创第一财经2022资本市场高质量发展论坛上，资本、风口技术、医学已至产业园区等多方，成果围绕资本助力技术成果源头创新展开了深入讨论。转化资本

圆桌论坛上，何催化源第一财经总编辑杨宇东首先发问，头创医学成果转化的风口环境是否成熟、成果转化如何精准估值？医学已至多位嘉宾对此均表示，我国医药生物产业正处在从初期仿制向真正自主创新发展的成果黄金期，核心动力来自于科研院校、医疗机构，但政策支持和资本参与的力度都明显提升。

杏泽资本创始合伙人刘文溢表示，从初期仿制逐渐过渡到真正的自主创新，我国生物医药产业正处于一个黄金期，自主创新的源头则来自于科研院校、医疗机构，“但下一步也要在权益分配机制上得以明确，让临床医生更具有积极性，同时，保护好技术专利等知识产权。”

幂方健康基金合伙人喻晶认为，科研院校、医疗机构的专家日常工作已足够繁重，能否将“转化”作为其业绩考量是决定性一步。后续，成果转化项目的评估、临床医生以现金还是股权方式组建团队，都值得关注。

上海整形医学产业创新研究院理事、医疗成果产业化负责人刘鑫表示，从市场的角度，技术成果解决了什么需求、是突发性、偶发性还是普遍性需求，都会影响成果估值。其次，比照市场同类产品，是否具有替代意义对产品估值也非常重要。“再从项目团队角度来看，项目中临床医生是否全职、管理者是否懂市场运作、团队股权结构和制度设计是否合理完备，都影响着投资人的判断。”

比起在组织架构上设立科技成果转化的团队和平台，真正市场化的技术转化知易行难；如何让源头创新人员放弃稳定的工作岗位和环境，激励制度和交叉培养机制非常重要。

“正因为医学成果转化的全链条要经历技术、管理、商业化、产品化等环节，每个环节都需要涉及专业领域的复合型人才。”杨宇东强调，成果转化过程中产业配套必不可少。

刘文溢建议，从政策层面来说，要继续鼓励医生创新和医疗机构成果转化，在实践中去推动医学成果转化的步伐。其次，要逐步引入资本，资本会筛选更有市场竞争力的这些项目，有利于整个产业的长足发展。再次，对于这一领域的投资要抱着长期主义的心态；不仅要关注短期技术转移的金额、数量，更重要的是，要长期去观察到底哪些技术最终能转化成具有临床意义的产品，更好地造福。

“下阶段，我们要从导向上进一步鼓励医院、高校教授和科研人员不断创新，也需要将创新成果纳入最终的职称评价、绩效考核体系内，以此来不断释放他们的科研潜力。另一方面，也希望从监管上多一些松绑，流程性事务能够更加高效和通畅。”上海环上大科技发展有限公司总经理、上海市技术转移协会副会长李宇阳则表示，源头成果转化也具有一定风险，这需要成熟的风险补偿机制的介入，给予科研人员更多保障。

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